汽油企业迎来破产潮，今后如何支撑美国油市“霸业”

作为曾经的全球最大油井钻探和完井供应商之一，威德福国际公司(Weatherford International Plc)在上周迎来至暗时刻——市场消息指出，该公司已准备申请破产保护。

虽然威德福周二向媒体回应称，正在进行的是对资产负债表的重组，以求解决公司的债务负担，这并非债务重组更不等同于宣布破产。但不得不说，威德福的境遇掀开了二叠纪盆地一片繁荣的大背景下，困扰整个行业的一大潜藏危机——破产潮，正从这个美国石油圣地蔓延开去，威德福只是其中的冰山一角。

数据显示，经济衰退造成的损失在2016年达到顶峰，当时美国石油行业142家公司共背负了703亿美元的债务。来到2018年，这一数字减少了一半以上，涉及的公司也降至41家公司。但今年，仅威福德一家可能会到来的破产，预计就将增加约80亿美元的债务，这也将是该行业近年来最大的一场灾难。

页岩油勘探公司哈尔康(Halcon Resources Corp.)和阿尔塔梅萨(Alta Mesa Resources Inc.)就对自身生存能力产生了怀疑，哈尔康 6.75%的债券将于2025年到期，目前的交易价格还不到面值的一半，标普全球评级公司对这些债券的评级为CC，这表明该公司可能无法履行部分债务。另一生产商加州资源公司(California Resources Corp.)的企业债券收益率较基准美国国债高出逾10个百分点，也是市场公认的不良债务。

行业咨询公司Drilling Info的数据就显示，美国能源企业第一季度的股票发行跌至近十年来的最低水平，债券发行较上年同期减少了三分之一以上。

不得不说，这些境况不佳的油气企业揭示了美国石油业繁荣之外的另一面，也揭示了石油开采业一个长久的问题——成本过高，短期效益不足以让他们获得投资者的青睐。长此以往，债务负担只会愈演愈烈，最终酿成悲剧。

资产负债表状况不佳的高成本生产商之所以没有得到投资者太多的青睐，是因为投资者更关注短期的和可预见的回报，而不是通过债务或股票方式将更多资金投入油气开采以求在未来获得收益。随着生产商控制支出，效率较低的服务提供商也在苦苦挣扎。Haynes and Boone LLP律师事务所合伙人帕特里克·休斯(Patrick Hughes)在接受电话采访时说：

“无论是站在债务水平还是在股权水平的角度，投资机构都不会对这些油气企业保持长久耐心。而这些公司的董事会可能需要很长时间才能真正意识到，为了清理资产负债表他们最终都不得不走到破产的边缘。”

分析师斯宾塞·卡特(Spencer Cutter)表示，即便今年国际油价冲向70美元/桶甚至更高的价位，依然无法解救身陷囹圄的美国生产商，并认为2019年破产的企业数将超过去年。

再深入一步进行分析，我们可以发现，美国油气企业面临困境必然会对国际油市产生一定影响。

例如摩根大通就预计，美国的油气勘探支出将较去年减少约10%。今年早些时候，油气技术顾问公司DNV GL才在其年度调研中指出，接受调查时有85%的美国油气企业高管认为，2019年钻井数量将会增加。但看到如此严重的企业债务危机后，市场不禁担心，这些企业高管还能兑现当初的预期承诺吗?

近段时间美国本想趁欧佩克内部麻烦不断借机抢占更大市场，但自己国内不争气的石油产业怕是要打消人们的幻想了。一旦石油钻探活动受到限制，或者大量油气企业营运停滞导致油井被荒废，美国石油产业便会失去重要的增长动力，未来发展前景将蒙上一层阴霾，更遑论要创造多么大的辉煌了。