原油多空双方暂时握手言和 最终走向等待OPEC+裁决

生意社03月05日讯

昨日原油价格小幅波动，市场并无明显逻辑，多空双方静待明天的OPEC+会议结果出炉。目前对于OPEC+的预期比较多，60-100万桶是主流观点，当然还有更高的预期。

从需求上而言，各个机构纷纷下调了全年的原油需求，高盛预计全年需求将下跌15万桶/天，FGE为22万桶，IEA为20万桶，摩根为50万桶，IHS预计一季度将下滑380万桶/天，可以说一个机构比一个机构悲观。在这种预期之下，即便是OPEC+减产了60-100万桶，对于上半年而言也是远远不够的，除非OPEC+将整个减产力度维持到年底。

按照当前的市场预期，减产100万桶为中性结果，减产60万桶为不及预期的结果，减产100万桶以上为超预期的结果。原油价格如何走，就看OPEC+会议如何抉择。如果OPEC能够吸取历史教训避免16年27美元的价格的出现的话，OPEC+至少将减产100万桶，否则原油价格仍没有上行的动力，因此近几日的原油价格走势完全取决于减产会议。

但有一点我们比较担心，有消息称由于美国新冠疫情没有检验设备而出现了大量未确诊的病人，我们目前并不知道具体有多少人因为检测试剂的短缺而尚未得到确诊，如果这个数字比较小，那么对于油价的影响作用有限，如果最终的结果是大量爆发，那么由于宏观经济的预期再次极度恶化，即便是OPEC+超预期减产，原油价格仍有可能大幅的回落，疫情的发展是我们研判逻辑中最重要也是最不确定的一环。因此虽然短期逻辑比较清晰，但中长期逻辑充满了不确定性，因此建议投资者仍要把风险控制放在第一位。